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30家文化传媒公司价值榜 最像时代华纳的5家中国
发表时间:2018-02-10 04:03

  一段时间以来,文化传媒领域的大事件不断。先是阿里巴巴以62.44亿港元收购文化中国60%的股份,紧接着,中国政府出台文化创意产业的扶持政策,按照该政策,凡是被认定为高新技术企业的文化创意企业,将按15%的税率征收企业所得税。

  如果我们再从整个文化传媒行业的发展情况来看,仅就电影一块的发展成果就令人咂舌。中国内地电影票房在2012年超过日本,成为全球仅次于美国的第二大电影市场,有研究机构预测,最晚到2020年,内地电影票房将超过美国。

  种种迹象表明,占尽天时、地利的文化传媒行业的春天已经来临。对于国内的文化传媒企业来说,如何抓住这一机遇,迅速做大做强,成为比肩国际巨头的企业?如果我们比照美国企业的发展经验,收购整合是文化传媒企业做大的必由之路。

  国外文化传媒巨头的成长史就是一部并购史,美国时代华纳集团经过多次并购整合形成了三大业务板块,分别为网络、电影电视和出版,涵盖了传媒产业链上的电影、电视、综艺、动画、游戏、幸运飞艇杂志、形象授权、有线电视网络和频道等。

  和时代华纳一样,国内的文化传媒企业近年来也疯狂并购。一方面,继2012 年万达收购AMC 院线,小马奔腾收购数字王国之后,国内影视行业也拉开并购大幕,就连开餐馆的(湘鄂情)、卖烟花的(熊猫烟花)都要进军“娱乐圈”,纷纷收购影视公司股权。另一方面,多家文化传媒类公司加速多元化整合布局,如华策影视完成对合润传媒和克顿传媒的收购,向娱乐传媒集团靠扰;浙报传媒继2012年收购边锋、浩方后,再次染指游戏企业,拟入股起凡游戏和11对战平台,借此从传统媒体向全媒体平台进行转变。

  中国的文化传媒企业正通过并购,打通传媒产业链,沿着时代华纳的成长路径前进。那么,到目前为止,哪些中国公司最有可能成长为时代华纳这样的文化传媒巨头?

  《投资时报》研究部从A股市值、过去三年(2010-2012年)净利润复合增长率两个方面着手,同时参考企业性质(民营更加积极进取)、管理层(外延积极度)、未来愿景(是否有做巨头的梦想)等非量化指标,对30家涉及平面媒体、有线电视网络以及影视动漫的文化传媒类公司进行分析,并得出“30家文化传媒上市公司价值榜”。我们认为,像华谊兄弟、奥飞动漫、浙报传媒等A股上市公司最具有成为时代华纳这样的传媒娱乐巨头的潜力。同时,我们参照上市公司的评选标准后认为,旗下囊括百事通、东方明珠两家上市公司的上海文广和尚未登录资本市场的影视大鳄万达文化(万达院线母公司)同样具有成长为时代华纳的潜力。

  《投资时报》研究部认为,市值在很大程度上反映了市场对上市公司的认可程度和预期,通常情况下,市值越大,表示市场对公司越看好。幸运飞艇在30家上市公司中,截止3月14日,华谊兄弟、百视通、东方明珠的A股市值都在300亿元以上。考虑到可比性,我们还在细分行业里进行了比较。其中有线电视网络领域市值最大的是百视通,其次是东方明珠,华数传媒居第三位;影视动漫行业中,市值最大的是华谊兄弟,奥飞动漫紧随其后,第三位是光线传媒;而在平面媒体类公司里,市值最大的三家上市公司分别是华闻传媒、中南传媒和凤凰传媒。

  净利润复合增长率则反映了上市公司的成长性,还涵盖了并购、重组这一因素。也就是说,净利润复合增长率较大,表示公司成长性较好,或者过去几年曾完成并购、重组,而并购重组正是文化传媒公司的一大看点。有线电视网络类上市公司中,湖北广电过去三年净利润复合增长率最高,达到240.77%;其次是电广传媒,复合增长率为171.19%。影视动漫领域里复合增长率最高的是新文化,达到108.17%;其次是华录百纳,复合增长率为74.68%。而在平面媒体行业里,复合增长率前两位的公司分别是浙报传媒和大地传媒。

  综合上述两个指标,《投资时报》研究部对30家文化传媒类上市公司进行了评级。最终结果显示,五星级公司有两家,分别是有线电视网络公司百视通,以及平面媒体类公司浙报传媒。其中百视通的市值是细分行业里的第一,净利润复合增长率也在行业的三甲之列。四星级公司有九家,分别是光线传媒、华谊兄弟、电广传媒、中南传媒、中文传媒、华闻传媒、凤凰传媒、粤传媒和大地传媒。其中,华谊兄弟的市值在影视动漫类公司里最大,但过去几年的成长性也比较可观,净利润复合增长率为42.45%,在行业里高于另一家具有影视动漫巨头潜质的公司奥飞动漫。

  值得注意的是,截止3月14日,时代华纳的市值为3600亿元(约合600亿),而目前国内市值最大的影视类上市公司华谊兄弟的市值仅为300亿元,与时代华纳的市值相比,国内的文化传媒企业还将有很大的成长空间。毫无疑问,像华谊兄弟这样的本土企业必将依托蓬勃发展的中国文化娱乐市场,并借助政策的扶持,向时代华纳这样的国际巨头发起挑战。让我们拭目以待。(完)

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